Vallahi ne diyim, Microsoft’un karnı zaten yerinde de bu sefer iyice kabarmış. Adamlar 30 Haziran’da sona eren 2026 mali yılının dördüncü çeyrek sonuçlarını açıkladıda, bilançoda öyle rakamlar var ki… Yahu, bulut ve yapay zeka faaliyetlerindeki büyüme bir yana, Anthropic ve OpenAI yatırımlarının etkisi cabası. Bak şimdi, şirket Anthropic’teki yatırımının değerlenmesi sayesinde bu çeyrekte tam 3,2 milyar dolarlık kazanç kaydetmiş. Ama hemen söyliyim, bu para nakit ödeme falan değil, yani Azure geliri değil. İşin aslı şu, bu rakam Microsoft’un özel şirkette sahip olduğu yatırımın muhasebe değerindeki artışı gösteriyor. Yani kagıt üzerinde bir kazanç.
TechCrunch’ın aktardığına göre bu Anthropic yatırımı, şirketin seyreltilmiş hisse başına kârına 0,33 dolar katkıda bulunmuş. Ama Microsoft kendi açıklamasında, bu kazancın yanında gönüllü emeklilik programındaki düşük harcamalar, işten çıkarma giderleri ve Xbox tarafındaki değer düşüklükleri gibi tek seferlik kalemlerin toplam etkisinin hisse başına 0,27 dolar olduğunu belirtiyo. Yani bir taraftan kazanırken bir taraftan da giderler var. Microsoft’un çeyreklik seyreltilmiş hisse başına kârı 4,81 dolar olmuş. Gördün mü rakamları? İnanılır gibi değil.
Hadi canım, birde TechCrunch ve AI Weekly, Microsoft’un OpenAI yatırımında yaklaşık 600 milyon dolarlık değer kaybı yaşadığını iddia etmiş. Ama bak Microsoft’un resmî finansal açıklaması tam tersini söylüyor. Şirketin SEC’e sunduğu belgede, OpenAI yatırımlarının dördüncü çeyrekte net kârı 480 milyon dolar, seyreltilmiş hisse başına kârı ise 0,07 dolar artırdığı açıkça yazıyormuş. Yani kayıp falan yok, aksine kazanç var. 2026 mali yılının tamamında OpenAI yatırımlarından elde edilen net kazanç ise 4,96 milyar dolara ulaşmış. Bu da hisse başına kâra yıllık 0,67 dolar katkı sağlamış. Microsoft’un mali yıl boyunca hisse başına kârı 17,95 dolar olmuş. Ya sen de, bu ne demek biliyormusun? Microsoft, OpenAI’ın 2025’te tamamlanan yeniden yapılanmasından sonra OpenAI Group PBC’nin yüzde 27’sine sahip. O zaman bu payın değeri yaklaşık 135 milyar dolarmış.
Neyse, devam… Anlaşma sadece hisseyle bitmiyor tabi. Gelir paylaşımı var, Microsoft’un OpenAI teknolojileri üzerindeki hakları var, bir de OpenAI’ın ilave 250 milyar dolarlık Azure hizmeti satın alma taahhüdü var. İnanır mısınız? 250 milyar dolar! OpenAI’ın açıkladığı anlaşmaya göre gelir paylaşımı devam ederken, Microsoft’un model ve ürünlerle ilgili fikri mülkiyet hakları belirli şartlarla 2032’ye kadar uzanıyor. Bu da şirketin uzun vadeli bir oyun oynadığını gösteriyor.
Bak şimdi, Anthropic’in 3,2 milyar dolarlık kaydi kazancı aslında önemli birşeyi gösteriyo: Microsoft’un yapay zeka stratejisi artık sadece OpenAI’a bağlı değil. Şirket bir taraftan OpenAI’daki yüzde 27’lik payını ve ticari haklarını korurken, diğer taraftan Anthropic modellerini Azure, Microsoft Foundry ve Copilot ürün ailesine dahil ediyo. Yani iki tarafa da yatırım yapıyor, riski dağıtıyor, aklı sıra…
Microsoft’un çeyreklik geliri yıllık bazda yüzde 18 artarak 90 milyar dolara fırlamış. Net kâr ise yüzde 31 artışla 35,8 milyar dolar olmuş. Microsoft Cloud geliri yüzde 27 büyüyerek 59,3 milyar dolar olurken, Azure ve diğer bulut hizmetlerinin geliri yüzde 43 artmış. Yani asıl ticari büyüme hala bulut altyapısından geliyo, yapay zeka yatırımları bilançoda görünse de asıl para bulutta. Şimdi sorarlar adama, bu yapay zeka balonu ne zaman patlıycak diye. Ama Microsoft sağlam duruyo gibi.
Kaynak: Orijinal Haber
